Banklikviditet er en finansinstitusjons evne til å oppfylle alle forpliktelser fullt ut og overholde tidsfrister. For å opprettholde likviditetsstandarder på passende nivå, tiltrekker kredittorganisasjoner aktivt materielle ressurser fra forskjellige kilder. Dessuten kan de ikke bare være interne, men også eksterne. Kilden til midler i det innenlandske markedet i staten er Russlands sentralbank. Han er ansvarlig for likviditeten i hele banksystemet. Her er det tid for å spørre hva en repo er, tross alt, denne transaksjonen er det viktigste refinansieringsverktøyet i denne situasjonen.
REPO: definisjon
Repo på engelsk høres ut som en gjenkjøpsavtale. Dette er en transaksjon som består av to deler: kjøp av verdipapirer og videre salg av dem til avtalt tid og til avtalt pris. REPO-operasjoner kan sammenlignes med utlån, hvor pantelånet er verdipapirer som utlåner utarbeider. Kostnaden for selve lånet, eller rabatten, er forskjellen mellom startkostnadene ved salg og anskaffelse av verdipapirer. Å studere spørsmålet om hva som er en REPO, er det nødvendig å ta hensyn til den bilaterale karakteren av denne mekanismen.
Funksjoner ved transaksjoner
Den største fordelen med REPO-transaksjonsmekanismen er en indikator med høy pålitelighet. Det kan bemerkes tilgjengeligheten og tekniske enkelheten i operasjonen. Prisen på kredittmidler som tilbys under gjenkjøpstransaksjoner er minimal. Dette skyldes det nesten fullstendige fraværet av risiko. Hvis det på grunn av objektive omstendigheter ikke er mulig å gjennomføre den andre delen av avtalen, for eksempel, lånerorganisasjonen ikke er i stand til å kjøpe tilbake verdipapirene, overfører kreditor til kategorien innehaver av verdipapirene lovlig.
Kjennetegn på transaksjoner
For å forstå hva en repo er, bør du vurdere hovedegenskapene og parametrene for denne kategorien av transaksjoner. Det kan skilles ut:
- Begrepet transaksjon.
- Sikkerhetstype eller sammensetning.
- Rabatt.
Avhengig av varigheten av disse transaksjonene er:
- Intradag, også kjent som over natten. De konkluderes ikke mer enn en dag.
- Haster, som har en fast modenhet.
- Åpent, som det ikke er etablert noen løpetid for.
I en situasjon hvor den første delen av avtalen allerede er fullført, og vilkåret for gjennomføring av den andre delen av transaksjonen ennå ikke er utløpt, kalles repoen gyldig. Når den første delen av avtalen er fullført og når fristen for den andre delen av transaksjonen er åpen, kalles repoen åpen. For hastige operasjoner og over natten er en fast rente karakteristisk. For åpne posisjoner brukes en flytende hastighet.
Tenk på eksemplet med Russland, hva er en REPO. Den russiske sentralbankens sentralbank gir midler til repos i en periode på 1 og 7 dager, 3 og 12 måneder. Transaksjoner som varer i tre måneder og et år, gjennomføres ikke systematisk. For gjennomføring av dem er en individuell beslutning fra sentralbanken nødvendig. Derav konklusjonen at repos bare er en kortsiktig kildekode til likviditet.
REPO opererer i utenlandsk valuta i det kommersielle segmentet
En REPO-operasjon gjennomføres ofte mellom Den russiske føderasjons sentralbank, som på den ene siden er en kreditor, og en forretningsbank, som påtar seg rollen som låntaker, på den andre siden. To forretningsbanker kan delta i transaksjoner samtidig. Kursen i denne situasjonen bestemmes utelukkende på grunnlag av interbankmarkedsrentene. De er knyttet til vilkårene for utlån og til kvaliteten på selve verdipapirene. En REPO-transaksjon i utenlandsk valuta mellom kredittforetak og sentralbanken kan gjennomføres på Moskva-børsen, St. Petersburg-børsen, som en del av Bloomberg-strukturen. For å være kvalifisert til å delta i anbud, må finansinstitusjoner oppfylle en rekke kriterier som er opprettet av sentralbanken. Verdipapirer som er inkludert på Lombard-listen, kan fungere som sikkerhet i alle transaksjoner med sentralbanken. De anses for å være svært pålitelige og flytende. En full Lombard-liste over verdipapirer blir publisert hver dag i et oppdatert skjema på den offisielle hjemmesiden til regulatoren.
Hvilke papirer aksepteres ikke som sikkerhet?
Som sikkerhet aksepterer sentralbanken bare verdipapirer som oppfyller visse krav. Følgende kan ikke tas som pant:
- Verdipapirer utstedt av banken selv, som er den andre parten i transaksjonen.
- Verdipapirer utstedt av enhver finansinstitusjon som har et partnerskap med en bank som fungerer som låntaker i en repo-transaksjon.
- Obligasjoner med en løpetid på mindre enn 2 dager.
Basert på repo-varigheten, for hver kategori av verdipapirer, oppretter Central Bank of the Russian Federation de primære, maksimale og minimale prisnivået, rabatter. Rabatten vises i denne situasjonen som forskjellen mellom kjøpesummen og tilbakekjøpsprisen på verdipapirer. Den primære rabatten bestemmer mengden av midler som Central Bank of the Russian Federation gir til en kredittinstitusjon i den første delen av avtalen. Maksimums- og minimumsprisnivåene brukes til å beregne gjeldende rabatt for hele varigheten av repotransaksjonen.
Likviditetsretning: auksjoner
For å sikre likviditeten i hele banksystemet gjennom bruk av repos, praktiserer CBR to hovedområder. La oss starte med å inngå avtaler som er basert på en repo-auksjon. Dette likviditetsområdet er preget av tilstedeværelsen av en grense for midlene som gis som en del av auksjonen. Retningen avhenger av situasjonen som eksisterer i valutamarkedet i Russland, og tilgjengeligheten av en minimumsrente. Hver av budgiverne har rett til å sende inn en søknad, der han er forpliktet til å angi reporenten, som enten kan være høyere eller lik minimum. Informasjon om resultatene av auksjonen blir publisert på nettstedet til Den russiske sentralbanken. Dermed gir REPO-auksjonen en mulighet for potensielle låntakere til å konkurrere om gunstige samarbeidsvilkår med Russlands sentralbank.
Faste priser
Retningen av partnerskap basert på faste renter gjør det mulig for sentralbanken å tiltrekke seg materielle ressurser bare for en dag. Avtalen kalles over natten. Prisen er gitt på faste betingelser, og samtidig er den en størrelsesorden høyere enn minimum. Denne kategorien av partnerskapsordninger implementeres daglig.
I løpet av de siste årene har mengden kapital tiltrukket av kredittorganisasjoner på REPO-auksjoner blitt systematisk økende. Dette signaliserer at det er repo-mekanismen i utenlandsk valuta som i dag fungerer som det dominerende likviditetsinstrumentet i det innenlandske banksystemet, som brukes til å refinansiere det finansielle segmentet.
Lovgivningsmessige svakheter
I samsvar med den russiske føderasjonens sivile kode, blir ikke repos klassifisert som en egen kategori av transaksjoner. På lovgivningsnivå oppleves partnerskap som utførelsen av to transaksjoner samtidig (kjøp og salg) eller som tilbud av lånte midler for en viss type sikkerhet.
Det er presedenser i historien da repos ble anerkjent som ugyldige. Det skjulte faktum om sikret utlån. Så snart transaksjonen ble erklært ugyldig, mistet repoen i seg selv alle fordelene i forhold til standard utlånsordningen. I rettsforhandlingene la det vekt på at kontrakten om gjenkjøp av eiendom tydelig tydet på at denne eiendommen i seg selv var en direkte garanti.
